El jefe de análisis del Fondo señala un “punto de inflexión” a mejor de la economía global
La economía mundial muestra pocas señales de mejora.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha actualizado sus previsiones, y aunque el titular de su informe sigue dando miedo (La inflación alcanza máximos en un entorno de bajo crecimiento), su contenido deja algunas otras buenas noticias. Las subidas de tipos del banco central están empezando a tener efecto, por lo que la inflación ha alcanzado su punto máximo y empieza a desacelerarse.
Y por primera vez en más de un año, el fondo se atrevió a elevar su previsión de crecimiento de la economía global hasta el 2,9%, aunque sea sólo dos décimas.
El director de análisis y asesor económico de la organización, Pierre-Olivier Gourinchas, se atreve a hablar de un «punto de inflexión».
Después de tres años de impactos sostenidos (incluida la pandemia, el aumento de los precios de la energía y la guerra en Ucrania), aún es demasiado pronto para cantar victoria. De hecho, el FMI destaca que la previsión de crecimiento para 2023 es más débil que el 3,4% estimado para el año pasado y que prevalecen los riesgos a la baja. Pero detrás de este mensaje cauteloso, los economistas del fondo también enfatizan que las cosas han mejorado desde octubre, cuando publicaron sus pronósticos anteriores.
“Los riesgos adversos han disminuido desde que se publicó el informe Perspectivas económicas mundiales Octubre de 2022. Entre los riesgos al alza, es plausible un mayor impulso debido a la demanda acumulada en muchas economías o una caída más rápida de la inflación”, dice la actualización que ahora se ha publicado.
Gourinchas destaca que “la lucha contra la inflación está dando sus frutos, pero los bancos centrales deben continuar con sus esfuerzos”. Él dice que la economía global se desacelerará este año antes de subir al 3,1% el próximo año. El crecimiento seguirá siendo históricamente débil, ya que la lucha contra la inflación y la guerra en Ucrania pesan sobre la actividad, pero hay espacio para la esperanza: «A pesar de estos vientos en contra, las perspectivas son menos sombrías que nuestras previsiones de octubre y podrían marcar un punto de inflexión, cuando el crecimiento haya terminado». tocó fondo y la inflación está cayendo”, dice.
La hipótesis del aterrizaje suave está ganando terreno, lo que significa que los bancos centrales podrán controlar la inflación sin desencadenar una recesión.
El FMI sube 0,4 puntos la previsión de crecimiento de EE.UU. hasta el 1,4% y, sobre todo, ya no ve como escenario central la caída del producto interior bruto en Alemania e Italia, como hacía en octubre.
La previsión alemana mejora 0,4 puntos hasta el 0,1% y la italiana 0,8 puntos hasta el 0,6%. Aunque la desaceleración económica parece inevitable, el espectro de la estanflación en la eurozona se está desvaneciendo gracias a una mayor resistencia a la crisis energética, un invierno suave y un estímulo fiscal decidido.
El enfermo en Europa se convierte en Reino Unido, que ha sufrido una caída de 0,9 puntos y para el que la organización dirigida por Kristalina Georgieva espera ahora una caída del PIB del 0,6%. La recesión amenaza al gobierno de Rishi Sunak.
Sin novedades para España
El informe no contiene novedades sobre España, después de que el fondo presentara sus previsiones en su informe anual sobre el país hace dos semanas. De hecho, estas proyecciones ya están un poco desfasadas, ya que el FMI prevé un crecimiento del 5,2 % para 2022, mientras que el Instituto Nacional de Estadística ya lo sitúa en el 5,5 %. Para 2023, el fondo rebajó una décima su previsión de crecimiento para España hasta el 1,1%, pero tras los buenos datos del cuarto trimestre es probable que la previsión esté un poco desfasada, aunque nada parece poder evitar una ralentización del crecimiento en pleno año electoral.
Las mejoras también afectan a la mayoría de los mercados emergentes, encabezados por China, que prevé un crecimiento del 5,2%, nueve décimas más que la previsión del FMI en octubre. «La repentina reapertura de China allana el camino para una rápida recuperación de la actividad», dijo Gourinchas. India crecerá aún más rápido, 6,2%.
Las previsiones para 2023 también mejoran en las dos principales economías latinoamericanas: dos décimas para Brasil hasta el 1,2% y medio punto para México hasta el 1,7%. “Las condiciones financieras globales han mejorado a medida que las presiones inflacionarias comienzan a disminuir.
Esto, sumado al debilitamiento del dólar desde su máximo de noviembre, ha brindado cierto alivio a los mercados emergentes y en desarrollo”, explica el jefe de análisis.
Entre los riesgos a la baja, el fondo destaca un empeoramiento de la pandemia de Covid-19 en China, una posible escalada de la guerra en Ucrania, sorpresas negativas de inflación que obliguen a los bancos centrales a adoptar políticas monetarias más restrictivas, un endurecimiento de las condiciones financieras y posibles episodios de inestabilidad del mercado y fragmentación geopolítica.
La actualización de Perspectivas de la economía mundial que se acaba de publicar no incluye pronósticos de inflación por país, pero el fondo espera que la inflación sea más baja en el 84 % de las economías en 2023 que en 2022.
Se prevé que la inflación mundial aumente desde un promedio anual de 8,8 % el pasado año a 6,6% este año y 4,3% el próximo año.
Sin embargo, la inflación persistente es uno de los riesgos en los que insiste el fondo.
En los casos en que las presiones de los precios sigan siendo demasiado altas, insta a los bancos centrales a elevar las tasas de interés reales por encima de la tasa neutral (que ni estimula ni obstaculiza la economía) y las dejan allí hasta que se sostenga la inflación subyacente.
«Aflojar demasiado pronto podría deshacer todos los logros anteriores», dice Gourinchas.
El economista del fondo concluye con un mensaje optimista pero cauteloso:
“Esta vez, las perspectivas económicas mundiales no se han deteriorado. Esas son buenas noticias, pero no suficientes. El camino hacia una recuperación total con crecimiento sostenido, precios estables y progreso para todos no ha hecho más que empezar”.